Micron

Qué haceWhat it does

Micron fabrica memoria DRAM y NAND, y sobre todo HBM: la memoria apilada en 3D que va pegada a las GPU de IA. Es uno de los únicos tres fabricantes de HBM del mundo, junto a SK Hynix y Samsung.Micron makes DRAM and NAND memory, and above all HBM: the 3D-stacked memory attached to AI GPUs. It is one of only three HBM makers in the world, alongside SK Hynix and Samsung.

Exposición a la IAAI exposure

Su año fiscal 2026 (cerrado en agosto) fue histórico: 133.190 millones de dólares de ingresos, con un cuarto trimestre de 54.230 millones (casi cinco veces más que un año antes) y un margen bruto del 86,8%. Prevé unos 61.500 millones para el siguiente trimestre. Su HBM está comprometida hasta 2027 con acuerdos plurianuales de precio pactado. Aun así, la acción cayó un 36% en julio de 2026: los contratos protegen los ingresos, no la cotización.Its fiscal 2026 (ended August) was historic: $133.19 billion in revenue, with a fourth quarter of $54.23 billion (almost five times a year earlier) and an 86.8% gross margin. It guides to about $61.5 billion for the next quarter. Its HBM is committed through 2027 under multi-year fixed-price agreements. Even so, the stock fell 36% in July 2026: contracts protect revenue, not the share price.

Ventaja competitiva (moat)Competitive moat

Ser uno de solo tres fabricantes de HBM del planeta, tecnología puntera (nodos 1-gamma, HBM4) y contratos plurianuales que convierten un negocio cíclico en algo parecido a ingresos recurrentes.Being one of only three HBM makers on the planet, leading technology (1-gamma nodes, HBM4) and multi-year contracts that turn a cyclical business into something close to recurring revenue.

RiesgosRisks

La memoria es históricamente el sector más cíclico de los chips: si los tres fabricantes amplían capacidad a la vez, los precios pueden normalizarse. A ello se suman un capex creciente y una valoración que ya descuenta mucho.Memory is historically the most cyclical chip sector: if all three makers add capacity at once, prices can normalise. Add rising capex and a valuation that already prices in a lot.

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