TSMC

Qué haceWhat it does

TSMC es una fundición (foundry): no diseña chips propios, los fabrica para otros. Domina los nodos más avanzados (3 nm, y el 2 nm en camino) y controla el empaquetado CoWoS, hoy el cuello de botella más agudo de la IA.TSMC is a foundry: it does not design its own chips, it manufactures them for others. It dominates the most advanced nodes (3 nm, with 2 nm on the way) and controls CoWoS packaging, today AI's sharpest bottleneck.

Exposición a la IAAI exposure

Toda la IA pasa por sus fábricas. En 2025 ingresó unos 122.900 millones de dólares (+32%), con 2026 apuntando a otro año de ~30% de crecimiento. Sus nodos avanzados (3/5/7 nm) son ya el 74% de sus ingresos por obleas.All AI passes through its fabs. In 2025 it took in about $122.9 billion (+32%), with 2026 pointing to another year of ~30% growth. Its advanced nodes (3/5/7 nm) are already 74% of wafer revenue.

Ventaja competitiva (moat)Competitive moat

Construir una fábrica de vanguardia cuesta más de 20.000 millones y años de experiencia acumulada. Casi nadie puede competir en los nodos punteros: es un cuasi-monopolio de la fabricación avanzada.Building a leading-edge fab costs over $20 billion and years of accumulated know-how. Almost no one can compete at the cutting-edge nodes: it is a near-monopoly of advanced manufacturing.

RiesgosRisks

Riesgo geopolítico: la mayor parte de su producción está en Taiwán, en el centro de la tensión entre China y EE. UU. Es su mayor vulnerabilidad, por encima de lo puramente financiero.Geopolitical risk: most of its production is in Taiwan, at the center of China-US tension. That is its biggest vulnerability, above anything purely financial.

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