Los 5 hiperescaladores de la IA, comparadosThe 5 AI hyperscalers, compared
Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Oracle son quienes ponen el dinero de la IA: entre los cuatro primeros suman unos 725.000 millones de capex en 2026. Pero cada uno juega una partida distinta. Esta es la comparativa, con cifras verificadas de sus últimos resultados.Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta and Oracle are the ones putting up the money for AI: the first four alone add up to about $725 billion of capex in 2026. But each plays a different game. Here is the comparison, with verified figures from their latest results.
| Empresa | Capex 2026 | Nube (ingreso trim.) | Crecim. nube | Cartera / compromisos | Chips propios | Ángulo de IA |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Microsoft | ~190.000 M$ | Azure (en Intelligent Cloud, 32.900 M$) | +39% | ~80.000 M$ sin atender (energía) | Maia (incipiente) | Azure + OpenAI + Copilot |
| Alphabet | 175–190.000 M$ | Google Cloud 20.000 M$ | +63% | ~460.000 M$ | TPU (maduro) | Gemini + búsqueda + TPU |
| Amazon | ~200.000 M$ | AWS 37.600 M$ | +28% | — | Trainium / Inferentia | AWS líder + chips propios |
| Meta | 125–145.000 M$ | — (no vende nube) | — | 237.700 M$ en compromisos | MTIA (incipiente) | Publicidad + Llama |
| Oracle | ~50.000 M$ (año fiscal) | OCI 5.800 M$ | +93% | 638.000 M$ (RPO) | — | OCI + grandes contratos de IA |
| Company | 2026 capex | Cloud (qtr. revenue) | Cloud growth | Backlog / commitments | Own chips | AI angle |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Microsoft | ~$190B | Azure (in Intelligent Cloud, $32.9B) | +39% | ~$80B unfulfilled (power) | Maia (early) | Azure + OpenAI + Copilot |
| Alphabet | $175–190B | Google Cloud $20B | +63% | ~$460B | TPU (mature) | Gemini + search + TPU |
| Amazon | ~$200B | AWS $37.6B | +28% | — | Trainium / Inferentia | AWS leader + own chips |
| Meta | $125–145B | — (no cloud sold) | — | $237.7B in commitments | MTIA (early) | Advertising + Llama |
| Oracle | ~$50B (fiscal yr.) | OCI $5.8B | +93% | $638B (RPO) | — | OCI + large AI contracts |
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Quién gana en quéWho wins at what
Alphabet — El mejor equilibrio.The best balance.
Crece su nube al 63% y tiene chips propios (TPU) que le dan una ventaja de coste sobre quien depende de Nvidia. Fue quien más convenció al mercado de que el gasto se rentabiliza.Its cloud grows 63% and it has its own chips (TPU) that give it a cost edge over those dependent on Nvidia. It convinced the market most that the spending pays off.
Amazon — El más grande y el más agresivo.The biggest and most aggressive.
AWS sigue siendo el líder de la nube y su capex de ~200.000 millones es el mayor de todos, pero eso ha hundido su flujo de caja libre.AWS remains the cloud leader and its ~$200B capex is the largest of all, but that has sunk its free cash flow.
Microsoft — El más ligado a OpenAI.The most tied to OpenAI.
Su ventaja es la distribución empresarial (Office, Azure) y la alianza con OpenAI; su límite, ahora mismo, es la energía: tiene 80.000 millones en pedidos que no puede atender.Its edge is enterprise distribution (Office, Azure) and the OpenAI alliance; its limit, right now, is power: it has $80B in orders it cannot fulfil.
Oracle — La apuesta más apalancada.The most leveraged bet.
Su cartera de pedidos de 638.000 millones es espectacular, pero llega con un flujo de caja muy negativo y mucha deuda: máxima recompensa, máximo riesgo de ejecución.Its $638B backlog is spectacular, but comes with very negative cash flow and heavy debt: maximum reward, maximum execution risk.
Meta — El caso aparte.The odd one out.
No vende nube: gasta en IA para su propia publicidad. El mercado castigó su capex porque el retorno es menos visible que en los otros cuatro.It does not sell cloud: it spends on AI for its own advertising. The market punished its capex because the return is less visible than for the other four.
La conclusiónThe bottom line
Los cinco compiten por la misma escasez —chips, memoria y, sobre todo, energía— y por eso su gasto se ha disparado a la vez. La pregunta que se hace el mercado ya no es si hay demanda, sino quién convierte ese gasto colosal en beneficio. Google y Amazon, con chips propios, parten con ventaja de coste; Oracle es la apuesta más arriesgada; Meta, la más dependiente de que la IA mejore su publicidad. Para dimensionar el conjunto, mira el panel del estado del mercado y el mapa de cuellos de botella, el dataset del capex.The five compete for the same scarcity —chips, memory and, above all, power— which is why their spending has surged together. The question the market now asks is no longer whether there is demand, but who turns that colossal spending into profit. Google and Amazon, with their own chips, start with a cost advantage; Oracle is the riskiest bet; Meta, the most dependent on AI improving its advertising. To size up the whole, see the state-of-the-market dashboard and the bottleneck map, the capex dataset.
Contenido educativo, no asesoramiento financiero. Autor: Tomás Castillo Giménez.Educational content, not financial advice. Author: Tomás Castillo Giménez.